Dlaczego złoto i srebro są pieniędzmi przyszłości?

Metale szlachetne to niezawodne pieniądze, a bitcoin nie będzie w stanie wypełnić tej roli. Rynek tej kryptowaluty jest niewielki i nie jest uznawany przez zdecydowaną większość inwestorów. Jednak jego cena stale rośnie od początku 2017 roku. Ostatnio popyt na metal szlachetny zmniejszył się z powodu szybkiego wzrostu notowań bitcoin. Zgodnie z oczekiwaniami, ta kryptowaluta będzie nadal rosnąć w cenie. Zwolennicy kryptowaluty wierzą, że bitcoin zastąpi waluty papierowe.

Założenia leżące u podstaw takich stwierdzeń są naiwne i wskazują jedynie na brak wiedzy o tym, jakie cechy muszą być nieodłącznie związane z wiarygodnymi pieniędzmi. Obecne wydarzenia przyspieszają proces niszczenia pieniędzy papierowych, a ich miejsce zajmie bardziej wiarygodną formę pieniędzy. To wolne rynki będą decydować o formie pieniędzy przyszłości. Ludzie niezależnie zrozumieją, jakie cechy jednostek monetarnych są konieczne.

W przeszłości preferowano pieniądze metalowe. Państwa i ich banki centralne posiadają obecnie rezerwy w formie walut papierowych i złota. Monetyzacja metalu szlachetnego jest jedyną szansą dla władz na przetrwanie upadku walut papierowych. Ponadto srebro może pełnić pomocniczą rolę pieniężną wraz ze złotem.

Przyczyny inwestowania w kryptowalutę

Coraz więcej przedstawicieli społeczności inwestycyjnej rozumie, że ilość papierowych pieniędzy rośnie bez ograniczeń. Zakup bitcoin jest grą spekulacyjną, która w ciągu kilku lat może się zakończyć, ze względu na limit jego emisji.

Większość posiadaczy bitcoinów oczekuje wymiany inwestycji na waluty o dużej sile nabywczej (dolar, euro, jen) w celu uzyskania zysku i uzyskania niezależności od walut swoich państw. Pomimo zmienności bitcoin analitycy są optymistyczni co do przyszłości kryptowaluty i już porównują ją ze złotem, a znani inwestorzy Wall Street pojawiają się wśród właścicieli bitcoinów. Kupujący Bitcoin twierdzą, że złoto i srebro będą przeszłością, zostaną całkowicie nieodebrane na rynku.

Inwestorzy uważają bitcoin za doskonałe narzędzie zabezpieczające przed ryzykiem. Zakup kryptowaluty porównuje się z realizacją polisy ubezpieczeniowej na wypadek utraty siły nabywczej walut państwowych w przyszłości. Jeśli ryzyko upadku fiat walut jest minimalne, wówczas składka ubezpieczeniowa może być niewielka. Jeśli jednak stanie się oczywiste, że zbliża się upadek fiat walut, wówczas trzeba będzie zwiększyć inwestycje.

Inwestorzy tłumaczą potrzebę zakupu bitcoina faktem, że jego zmienność wynika z czynników subiektywnych, podczas gdy amortyzacja walut krajowych zależy od obiektywnych warunków. Faktem jest, że posiadacze długoterminowi mają największy wpływ na cenę bitcoin, dla których transakcyjny obrót kryptowalutą nie jest ważny. Cena bitcoin (w walucie fiat) jako całości jest określana przez chęć tych posiadaczy do wykupu z obiegu. Dla dużych inwestorów bitcoin jest formą pieniądza elektronicznego, który nie jest regulowany przez państwo. Innymi słowy, wiara i oddanie dużych inwestorów bitcoinowi zapewnia połowę jego wartości.

W sprawie możliwości wystąpienia kryzysu walutowego fiata (papierowego, niezabezpieczonego)

Pesymistyczne szacunki przyszłości walut fiat są tak silne i popularne, że niewielu może je ignorować. Decyzja o zabezpieczeniu przed upadkiem fiat walut prowadzi do zakupu ich prawdopodobnego następcy - kryptowaluta. Globalna niestabilność gospodarcza i monetarna rośnie. Wyjaśnia to wzrost inwestycji w bitcoin i umożliwia finansowe korzyści ze wzrostu jego ceny. Jednak zrozumienie, co może się stać z walutami fiat i kryptowaluty wymaga znajomości funkcji pieniądza. Papierowe pieniądze amortyzują, ale co to może znaczyć dla ich zastępców - nowej formy pieniądza? Aby to zrobić, musisz zrozumieć, co dzieje się z papierowymi pieniędzmi. O czym świadczą rosnące ceny towarów, mieszkań, bitcoin oraz złota i srebra, których wartość wyrażona jest w pieniądzach papierowych?

Należy zauważyć, że w całej historii społeczeństwo wybierało formy pieniądza z wygody prowadzenia transakcji walutowych. Wynalezienie kryptowaluty doprowadziło do spekulacji, że zastąpi papierowe pieniądze. Ocena przydatności każdej formy pieniądza jest dokonywana na podstawie ich długiego praktycznego wykorzystania. Złoto, jako forma pieniędzy, udowodniło swoją wartość, w przeciwieństwie do bitcoin. Spróbujmy wyjaśnić tę tezę.

Uznawanie złota i srebra w formie pieniądza

Te dwa metale szlachetne służyły za pieniądze od tysiącleci. W większości przypadków były one wykorzystywane jako środek wymiany.

Srebro było podstawą szterlinga od 775 roku n.e. i normą monetarną aż do przyjęcia złotej normy w 1816 roku. W XVIII wieku sir Isaac Newton został mianowany opiekunem mennicy londyńskiej. Okazał się doskonałym finansistą i administratorem. Dzięki naukowcowi, w 1717 roku złoty standard faktycznie pojawił się na świecie. Srebro pozostawało standardem monetarnym w wielu krajach kontynentu europejskiego aż do wojny francusko-pruskiej, kiedy Niemcy zażądały od Francji wypłaty odszkodowań w złocie, co pozwoliło jej na zmianę standardu monetarnego ze srebra na złoto.

Oba metale od dawna funkcjonują jako pieniądze w Europie i Azji. Kiedy Kolumb odkrył Amerykę, stało się jasne, że metale te zostały również uhonorowane przez Azteków i Inków, którzy wcześniej nie mieli powiązań handlowych z Europejczykami i Azjatami.

Bitcoin nie może być pieniędzmi?

W tej chwili bitcoin jest uważany za wiodącą i najbardziej niezawodną kryptowalutę. Jej rejestr dystrybucji nie może być zniekształcony ani uszkodzony przez nikogo, w tym przez rządy. Bitcoin i jego blockchain będą istnieć tak długo, jak istnieje energia elektryczna i komunikacja między komputerami i smartfonami.

Jako substytut walut fiat, bitcoin nie nadaje się jeszcze do wielu nieodłącznych niedociągnięć, które można pokonać w czasie. Główną wadą bitcoin jest niemożność użycia go jako środka wymiany tych, którzy nie chcą lub nie są w stanie tego zrobić.

Długoterminowi posiadacze bitcoinów uważają, że kryptowaluta będzie popularna w transakcjach przez pokolenie osób urodzonych w latach 1981-1996. Nie ma ich jednak wiele na świecie: być może mniej niż 100 milionów z 7 miliardów ludzi. Ostatecznie nie wielcy inwestorzy, ale większość ludzi zdecyduje, co dzieje się z pieniędzmi.

Bitcoiny są już akceptowane jako środek wymiany dla niektórych transakcji. Elon Musk niedawno ogłosił rozpoczęcie sprzedaży samochodów Tesla w zamian za bitcoiny. Liczba operacji handlowych obejmujących tę kryptowalutę może wzrosnąć w najbliższej przyszłości ze względu na wzrost notowań. W związku z tym ekspansja takich operacji giełdowych wzrośnie, ponieważ bitcoiny mogą być sprzedawane z dodatkowym zyskiem. Nie oznacza to jednak, że bitcoiny będą funkcjonować jako pieniądze.

Aby nośnik wymiany był skuteczny, musi być akceptowany przez większość społeczeństwa.

Znaczenie walut papierowych zabezpieczonych złotem

Nie można lekceważyć użyteczności niezawodnych substytutów metalowych pieniędzy. Waluty papierowe, jako depozyty gotówkowe i bankowe, zastąpiły złoto i srebro klasycznym standardem złota, podczas gdy pieniądze papierowe można wymienić na metal fizyczny na żądanie i stałą stopę. Waluty papierów państwowych były centralne dla gospodarek świata. Na ich podstawie rozwinęły się rynki rachunków, pożyczek, obligacji i akcji. Można je spłacić w formie złota i srebra, więc partnerzy handlowi i finansowi zaufali takim walutom. Międzynarodowy biznes został opracowany poprzez transakcje wymiany z udziałem walut krajowych. Banknoty znajdujące się w obiegu w jednym państwie mogą być wymieniane na złoto fizyczne lub na waluty innego kraju według kursu ustalonego na podstawie normy złota. System ten był podstawą handlu światowego przed I wojną światową.

System monetarny, oparty na swobodnej wymianie złota i srebrnych substytutów, był tak udany, że doprowadził do największego postępu gospodarczego ludzkości. Wykorzystanie walut narodowych stworzyło fundament dla nowoczesnej ekonomii i postępu technologicznego. Ludzie ufali walutom zabezpieczonym złotem lub srebrem, wiedząc, że takie pieniądze nie stracą siły nabywczej.

Jaki jest brak złotego standardu?

Po upadku złotego standardu w warunkach I wojny światowej, aby sfinansować armię, kraje europejskie nigdy nie były w stanie go przywrócić, więc wiodące waluty straciły na wartości. W 1925 roku Wielka Brytania wprowadziła złoty standard. System ten polegał na usunięciu złotych monet z obiegu. Władze zgodziły się na sprzedaż złota po ustalonej cenie w zamian za walutę w obiegu. Ludność faktycznie straciła możliwość wymiany operacji ze złotem, ponieważ tylko wymiana funta szterlinga na bullion o wadze 400 uncji była dozwolona, a zwrot pieniędzy papierowych w postaci złotych wiernych nie był już możliwy. John Maynard Keynes, angielski ekonomista, powołując się na niebezpieczeństwo deflacji, sprzeciwił się wznowieniu złotego standardu. Norma złotego kruszcu trwała do września 1931 roku, kiedy to postanowili „tymczasowo” ją opuścić, ale jej odbudowa nie nastąpiła później.

Brak złotego standardu nie jest tłumaczony jakąś fatalną cechą metalu szlachetnego. Głównym problemem było to, że banki mogły swobodnie zwiększyć kwotę pieniędzy kredytowych na mocy ustawy o karcie bankowej z 1844 r., przyjętej w Wielkiej Brytanii, co pozwoliło na istnienie niezabezpieczonej pożyczki bankowej. Jednak możliwość uzyskania kredytu bez zabezpieczenia wkrótce przestała istnieć z powodu okresowych kryzysów bankowych. Sytuacja zmieniła się, gdy Bank Anglii przejął rolę kredytodawcy ostatecznego, który później zaczął być realizowany przez Fed w Stanach Zjednoczonych.

Teraz pieniądze kredytowe stanowią większość pieniędzy w obiegu. Bez reformy systemu bankowego, która ogranicza rolę kredytu bankowego, zwrot złota i srebrnych substytutów nie doprowadzi do niczego dobrego. Aby w przyszłości stać się pełnoprawnym pieniędzmi, bitcoin musi zyskać reputację wiarygodnego i stabilnego składnika aktywów. Oczywiście może się zdarzyć coś takiego jak „rewolucja z góry”, w której władze kilku krajów zarobią pieniądze na kryptowalutę. Taki scenariusz nie odpowiada jednak krytyce, ponieważ zakłada, że to nie ludność, nie inwestorzy, handlowcy, pracownicy, ale państwo decyduje o pieniądzach.

Można przejść do „nowych” pieniędzy tylko za pomocą złota

To, czego władze nie chcą najbardziej, to utrata kontroli nad pieniędzmi. Władze będą nadal korzystać z niezabezpieczonych pieniędzy papierowych do ostatniej chwili, ponieważ państwo musi stale utrzymywać kontrolę nad walutą krajową, aby skutecznie zarządzać procesami gospodarczymi.

Upadek niezabezpieczonych walut papierowych zniszczy państwowy system monetarny, jak to było więcej niż raz. Bez względu na to, jak długo to potrwa, szybka utrata siły nabywczej walut papierowych spowoduje, że rządy nie będą już w stanie sfinansować swoich zobowiązań. W związku z tym nadejdzie moment, w którym trzeba będzie porzucić papierowe pieniądze, aby ustabilizować gospodarkę, a do tego trzeba będzie wykorzystać inne instrumenty finansowe. Zniknięcie papierowych pieniędzy oznacza zniesienie publicznych pieniędzy, więc na ich miejscu pojawi się forma pieniędzy, która przywróci zaufanie publiczne.

Władze mogą zacząć przywracać zaufanie, zmniejszając wydatki publiczne do zrównoważonego ekonomicznie poziomu, utrzymując zrównoważony budżet, reformując system bankowy i odmawiając ingerencji w funkcjonowanie wolnych rynków. Jest jednak mało prawdopodobne, aby konieczne reformy były możliwe politycznie przed poważnymi kryzysami gospodarczymi i walutowymi. Dlatego najpierw nadejdzie kryzys, a potem politycy wyjaśnią elektoratowi, który był w pełni świadomy konsekwencji kryzysu, wprowadzenia niezbędnych reform monetarnych.

Nie mamy cienia wątpliwości, że jedynym sposobem na zastąpienie papieru, niezabezpieczonych pieniędzy jest zapewnienie „nowych” pieniędzy złotem. Jednocześnie władze będą musiały ograniczyć ingerencję rządu w gospodarkę i wolne rynki z powodu nadmiernej regulacji. Idealnie, stabilizacja nowej waluty zostanie osiągnięta poprzez ustanowienie możliwości wymiany na złote monety.

Scenariusz przejścia na „nowe” pieniądze zabezpieczone żółtym metalem

Na jakim etapie spadku siły nabywczej papieru konieczne będzie wprowadzenie niezabezpieczonych pieniędzy? W listopadzie 1923 roku niemiecka pieczęć papierowa (oficjalne źródła często używały nazwy „złota pieczęć”) została zastąpiona pieczęcią czynszową. Nowa jednostka monetarna odpowiadała 1/2790 kilogramów czystego złota lub przedwojennego „złotego znaku”. Kurs wymiany pieczęci papierowej do wynajęcia wyniósł 1 bilion do 1 (4,2 marek = 1 dolar amerykański). Szybkie zaprzestanie inflacji nazywano „cudem marki czynszowej”. Populacja pozytywnie postrzegała pojawienie się stabilnej jednostki monetarnej opartej na cenie złota. W 1924 roku Reichsmark pojawił się w obiegu. Zastąpienie papieru, niezabezpieczonych walut nowymi pieniędzmi w przyszłości prawdopodobnie pójdzie tą samą drogą.

W przypadku upadku niezabezpieczonych walut władze podejmą takie decyzje, które w przeszłości były podejmowane w takich przypadkach, począwszy od czasów starożytnego Rzymu: wprowadzą kontrolę cen i spróbują skonfiskować złoto od ludności. Wprowadzenie waluty cyfrowej przez banki centralne może być uzasadnione spadkiem siły nabywczej niezabezpieczonych pieniędzy papierowych. Nawiasem mówiąc, w wyniku inflacji klasa średnia jest znacznie zubożona.

Złoto sprawi, że „nowe” pieniądze będą elastyczne

Istotą wiarygodnych pieniędzy jest to, że to ich użytkownicy, ludność i przedsiębiorstwa, a nie władze, decydują, ilu z nich powinno być w obiegu. To państwowa teoria pieniędzy politycznego ekonomisty Georga Knappa, opublikowana w 1905 roku, jest podstawą inflacyjnego finansowania niemieckiej gospodarki, która zakończyła się upadkiem pieczęci papierowej w 1923 roku. Problemem nie jest ścisłe ograniczenie kwoty pieniędzy, ale kto określa ich liczbę w obiegu.

Wielkość rezerw złota gruntowego wynosi około 200 tys. ton, a wzrost produkcji żółtego metalu wynosi około 1,5% rocznie. Ta liczba błędnie myli się z wolumenem złota monetarnego. Złoto pieniężne jest jedną z funkcji metalu. Oficjalnie za złoto pieniężne uważa się tylko 35,2 tys. ton. Oprócz własnych rezerw krajowych repozytoria banków centralnych zawierają bullion (bez statusu monetarnego metalu szlachetnego) zdeponowany przez inne państwa, ich organy, a także ludność. Około 60% złota znajduje się w biżuterii i innych cennych produktach. Ogólnie rzecz biorąc, globalna masa złota monetarnego wynosi około 80 tysięcy ton. Umożliwia to wykorzystanie żółtego metalu jako pieniędzy.

Szary metal szlachetny jest stosowany głównie w przemyśle, więc jego funkcjonowanie jako pieniądze jest problematyczne. Wzrost kosztów srebra w stosunku do złota doprowadzi do stopniowego spadku popytu przemysłowego do czasu ustabilizowania się notowań.

W przeciwieństwie do złota, rezerwy srebra są małe. Ponadto państwa praktycznie nie posiadają srebra monetarnego. W krajach europejskich użycie srebra jako środka zabezpieczającego banknoty zostało porzucone na początku lat 70. W przyszłości, szary metal będzie używany, ale w znacznie mniejszym stopniu w porównaniu do złota. Powrót do monet srebrnych, wraz z droższymi monetami złotymi, będzie kolejnym dowodem na to, że reforma monetarna ma solidny fundament.

Jak wiecie, podaż bitcoin jest ściśle ograniczona do 21 milionów monet. Ponad 80% objętości głównej kryptowaluty zostało już „wydobyte”, a ostatnia moneta zostanie „wydobyta” w około 2140 roku. Zgodnie ze standardem systemu bitcoin, jeden kraj może zwiększyć liczbę swoich bitcoin w obiegu, otrzymując je tylko z innego kraju. W związku z tym funkcjonowanie bitcoiny wymaga interwencji władz, które wyznaczyłyby limit popytu. Jeśli jednak władzom jednego kraju uda się zwiększyć liczbę bitcoinów w obiegu, spowoduje to ostrzejszą deflację w innych krajach. Brak jakiejkolwiek elastyczności pieniężnej to pięta achillesowa bitcoina.

Dlaczego elastyczność finansowa pieniędzy jest ważna?

W ciągu ostatnich pięćdziesięciu lat od zamknięcia systemu Bretton Woods rynki finansowe ewoluowały wraz z bezprecedensowym wzrostem pieniądza. W samych Stanach Zjednoczonych od sierpnia 1971 roku podaż pieniądza wzrosła z 685 miliardów do 19,4 bilionów dolarów - prawie 28 razy. Duże amerykańskie banki coraz częściej decydują się na finansowanie, a nie finansowanie produkcji. Główną operacją bankową był zakup długu publicznego, którego łączna wielkość wzrosła z 160 mld do 4,92 bln dolarów w okresie objętym przeglądem. Rozwój regulowanych kontraktów terminowych i dużych rynków pozagiełdowych był szybki. Według Banku Rozrachunków Międzynarodowych wartość nominalna wyemitowanych kontraktów pozagiełdowych w czerwcu 2020 r. wyniosła 609 bilionów dolarów.

Rynki finansowe będą popytować na te aktywa nawet w ramach nowego systemu monetarnego, który powinien umożliwić finansowanie handlu i udzielanie pożyczek sektorowi niefinansowemu. W pochodnych instrumentach finansowych dłuższa historia niż w pieniądzach papierowych dowodzi, że pieniądze metalowe nie zapobiegają im. Rynki obligacji istniały również wraz z pożyczkami bankowymi, które są niezbędne do ułatwienia produkcji i konsumpcji.

Przy stabilnych cenach siła nabywcza pieniądza z czasem wzrasta w wyniku konkurencji stymulującej innowacje produkcyjne, a także rozwój i wykorzystanie nowych technologii. Konsumenci mogą zaoszczędzić wiedząc, że są chronieni przed amortyzacją pieniędzy przez państwo, a ich poziom życia z czasem poprawi się wraz z siłą nabywczą oszczędności.

W przypadku upadku papierów wartościowych, niezabezpieczonych walut i konieczności zmiany systemu walutowego władze muszą być przygotowane na istotne zmiany instytucjonalne. Będą musieli zmniejszyć zobowiązania finansowe, zminimalizować ingerencję w gospodarkę, zrezygnować z regulacji wolnych rynków i nie zapobiegać wzrostowi oszczędności poprzez ich opodatkowanie. Trzeba przyznać, że perspektywa płynnego przejścia na „nowe” pieniądze jest bliska zera, ale w końcu nastąpi przejście.