Analityka

Prognozy UBS, Goldman Sachs i Deutsche Bank są obecnie zbieżne wokół dramatycznego, ale coraz bardziej prawdopodobnego scenariusza: do 2026 r. złoto będzie sprzedawane w przedziale od 4450 do 4900 USD za uncję, z realistycznymi ścieżkami do jeszcze wyższych poziomów, jeśli nasili się presja geopolityczna, monetarna lub fiskalna. Tym, co odróżnia tę nową perspektywę od poprzednich cykli zwyżkowych, jest uznanie, że wzrost złota nie jest krótkoterminową reakcją na zmienność, ale długoterminową rekalibracją sposobu, w jaki inwestorzy i rządy rozkładają ryzyko w bardziej rozdrobnionym świecie.

Gwałtowne wahania złota pod koniec 2025 r. ożywiły znaną debatę: czy długi rajd w końcu traci impet, czy też inwestorzy błędnie odczytują krótkoterminowy szum jako zmianę podstawowego trendu? Odpowiedź, coraz bardziej wspierana przez dane Światowej Rady Złota, zachowania rynkowe śledzone przez The Economist oraz prognozy UBS i Bloomberga, jest taka, że długoterminowe fundamenty złota pozostają nie tylko nienaruszone, ale także silniejsze niż w jakimkolwiek momencie w ciągu ostatniej dekady.

Gwałtowna zmiana przepisów dotyczących podatku od wartości dodanej dla sektora złota w Chinach - ogłoszona 1 listopada 2025 r. i obowiązująca do końca 2027 r. - oznacza jedną z najbardziej konsekwentnych zmian politycznych, jakie krajowy rynek złota widział od dekady.

Po gwałtownym wzroście, który spowodował, że ceny srebra wzrosły o prawie 40% w ciągu zaledwie dwóch miesięcy - osiągając szczyt na poziomie 54,48 USD w dniu 17 października - rynek doświadczył gwałtownej korekty, spadając o 16% do 45,56 USD w dniu 28 października. Choć od tego czasu ceny nieco odbiły i w chwili pisania tego tekstu oscylowały wokół 48 USD, zmienność wywołała kluczowe pytanie: czy…

Trzeci kwartał 2025 r. był niezwykły dla globalnego rynku złota. Według danych Światowej Rady Złota (World Gold Council), całkowity popyt na złoto - w tym transakcje pozagiełdowe (OTC) - wzrósł o 3% rok do roku, osiągając poziom 1313 ton, co stanowi najwyższy kwartalny poziom w historii. Prawdziwa skala tego wzrostu jest jednak lepiej widoczna w ujęciu wartościowym: popyt na złoto wzrósł o 44%, osiągając 146 miliardów dolarów w samym trzecim kwartale.

Październik 2025 r. zostanie zapamiętany na rynku metali szlachetnych jako miesiąc, w którym srebro na krótko odzyskało centralną pozycję, przebijając wieloletnią psychologiczną barierę 50 USD za uncję - tylko po to, by w ciągu kilku dni powrócić poniżej tego poziomu. To, co wydawało się długo oczekiwanym usprawiedliwieniem dla srebrnych byków, okazało się lekcją tego, jak krucha może być dynamika na rynku pełnym deficytów strukturalnych, wąskich gardeł podażowych oraz rosnącej niepewności geopolitycznej i gospodarczej. Aby zrozumieć, co naprawdę się wydarzyło - i co to ujawnia na temat roli srebra w globalnym systemie finansowym - musimy spojrzeć poza nagłówki gazet i zagłębić się w głęboką mechanikę tego niestabilnego metalu.

W światowych finansach dzieje się coś niezwykłego i jest to zapisane w złocie. W 2025 r. złoto pobiło wszystkie historyczne rekordy, a cena spot przekroczyła 4 200 dolarów za uncję i, według "Société Générale", potencjalnie zmierza w kierunku 5 000 do końca 2026 roku.

W 2025 r. Chiny po cichu, ale zdecydowanie zmieniają globalny krajobraz złota. Wraz ze wzrostem cen kruszcu powyżej 3700 USD za uncję i narastającymi napięciami geopolitycznymi, Ludowy Bank Chin (PBOC) wdraża szereg strategicznych posunięć mających na celu wzmocnienie pozycji kraju zarówno jako globalnego centrum handlu złotem, jak i siły geopolitycznej. U podstaw…

Fort Knox od dawna jest symbolem amerykańskiej siły finansowej i bezpieczeństwa. Oficjalnie znajduje się w nim 147,3 miliona uncji (około 8 133,46 ton metrycznych) złota, co czyni go jedną z największych rezerw złota na świecie. Jednak niedawne wezwania do przeprowadzenia…

Gold has reclaimed its place as the ultimate safe-haven asset, with demand from both institutional and retail investors driving prices to unprecedented highs. The precious metal recently hit a new all-time record of 2,942 dollars per troy ounce in Asian trading, reflecting an 11.2% increase since the start of 2025.